Poletni vročinski val je povzročil povpraševanje po hlajenju v Evropi, skupaj s pomanjkanjem proizvodnje obnovljive energije, oskrbe z jedrsko energijo in naraščajočimi stroški zemeljskega plina.
V tem ozadju se evropske države in elektroenergetska podjetja soočajo s težkimi odločitvami. Trenutna energetska kriza na celini je posledica neštetih dejavnikov, toda način, kako se nanjo odzove, bo v prihodnjih letih in desetletjih oblikoval evropske energetske institucije.
Da bi ublažili najhujše posledice krize, so nekateri pozvali k večji kratkoročni črpanju fosilnih goriv, drugi pa so zagovarjali množično uvedbo obnovljive energije za znižanje cen.
V tem trenutku pa so lastniki projektov elektrarn pred dilemo: ali povečati delež poslov na komercialnem trgu električne energije, da bi izkoristili visoke cene, ali pa vztrajati pri zaklepanju dolgoročnih pogodb o nakupu električne energije (PNE) za zagotoviti stabilnejše, predvidljive tokove prihodkov?
Ključni dejavnik pri tem je, kam podjetje in trg menita, da bo šla cena.
Trenutna cena je na najvišji točki v zadnjih letih – povprečna promptna tržna cena je zdaj več kot 300 EUR/MWh (327 USD/MWh), kar je nekajkrat več od okoli 50 EUR/MWh (54 USD/MWh) konec leta 2019. .
Cene električne energije po vsej Evropi rastejo od maja 2021
Cene električne energije, ki jih zastopa Francija, so se v zadnjem času v različnih evropskih državah poskočile. Cena električne energije v Franciji je prejšnji teden znašala 383,14 evra za MWh, kar je več kot 64 odstotkov več kot prejšnji teden, sledijo Italija 369,07 evra, Avstrija 343,94 evra, Nemčija 323,34 evra in Grčija 312,67 evra.
Nihče ne pričakuje, da se bodo razmere v Evropi kmalu rešile, še posebej, če bo Rusija napadla Ukrajino, vendar bodo tržna pričakovanja in pričakovanja glede cene električne energije ključni dejavniki pri sklepanju poslov in pogodb.
Zakaj je evropski energetski trg v krizi?
Trenutna energetska kriza v Evropi je posledica kombinacije dejavnikov: naravnih dogodkov, geopolitičnih dejanj, slabega strateškega načrtovanja in ruske invazije na Ukrajino. Kombinacija teh dejavnikov je ustvarila popolno nevihto, ki je povzročila dvig cen, vlade pa jezile in preoblikovale energetsko politiko. Pri tem so potrošniki prizadeti.
Neurje se je začelo lansko zimo, ko je bilo v Evropi in Aziji še posebej hladno. Konkurenca na področju utekočinjenega zemeljskega plina (LNG) je v teh regijah huda, in ko se gospodarstva začnejo odpirati po zaporih COVID-19, se je konkurenca okrepila, cene so se dvignile in med tem tudi cene električne energije .
Da je zadeva še hujša, ima Evropa nizke zaloge zemeljskega plina, kar je še dodatno dvignilo cene in sprožilo paniko pri dobavi. Poleg tega je izvoz utekočinjenega zemeljskega plina iz ZDA v Evropo in Azijo, ki je nižji od običajnega, zaradi hudih zim in kaosa v Teksasu dodatno pritiskal na dvig cen.
Nato je 24. februarja Rusija napadla Ukrajino. Zahodne vlade so hitro uvedle sankcije proti Rusiji in pozvale podjetja, naj sama sankcionirajo svoje poslovanje v Rusiji. Energetske velike družbe BP, Shell, Exxon Mobil, Equinor in TotalEnergies so prekinile odnose z Rusijo ali pa so to storile.
Nemčija je zavrnila tudi odobritev plinovoda Severni tok 2 iz Rusije v EU, zaradi česar je holding šel v stečaj. Vse to še dodatno omejuje dobavo zemeljskega plina in dviguje cene.
Evropske države so poskušale ublažiti vpliv sankcij z iskanjem alternativnih virov zemeljskega plina. Na primer širitev zmogljivosti plinovoda Medgaz, ki povezuje Alžirijo in Španijo, Bolgarija, ki povezuje plinsko omrežje z Romunijo in Srbijo, Poljska, ki povezuje Dansko, in Bolgarija, ki si prizadeva za nadaljnje povezave z Grčijo.
Kljub temu večina teh projektov ne bo končana do konca leta, po svoji naravi pa so regionalni, ne v celotni EU, kar pomeni, da se bo blaznost in pretresi na trgu kratkoročno nadaljevali.
Kam bodo šle cene električne energije?
Kesavarthiniy Savarimuthu, evropski analitik energije pri BloombergNEF, je dejal, da nihče ne pričakuje, da se bodo cene električne energije kmalu vrnile na normalno raven, razvoj cen električne energije pa bo letos in prihodnje odvisen od več dejavnikov, kot so cene premoga in plina, vreme, nenačrtovani izpadi jedrske energije, razpoložljivost proizvodnje energije iz obnovljivih virov in povpraševanje po električni energiji itd.
In ker so evropske zaloge plina še vedno nizke, ne pričakujte umirjanja konkurence pri virih. Werner Trabesinger, vodja kvantitativnih izdelkov pri svetovalni družbi Pexapark za obnovljive vire energije, je dejal: "Da bi dosegli udobne ravni skladiščenja do četrtega četrtletja 2022, med porabo plina in polnjenjem skladišč, bodo potrebne velike količine UZP skozi poletje."
"To bo evropske kupce postavilo v neposredno konkurenco z igralci na azijskem trgu LNG, na ožjem trgu, kjer so bile količine ruskega UZP dejansko izključene," je dejal Trabesinger.
"Evropska komisija se pogaja za diverzifikacijo virov oskrbe s plinom in zmanjšanje povpraševanja po uvozu ruskega plina," je dejal Savarimuthu. "Scenariji, kot je povečan uvoz UZP, bi lahko ustvarili premijo, kar bi pozitivno vplivalo na cene plina in električne energije.
Prehod na druga goriva, kot je premog, bi lahko pomagal pri reševanju tesnega trga s plinom. Vendar pa se tukaj pojavi enak problem. Velik del črnega premoga je bil do zdaj pridobljen iz Rusije, konkurenca pri iskanju alternativnega premoga pa se bo okrepila. "
Po napovedi ING bodo prihodnje osnovne cene energije v evropskih gospodarstvih, kot so Francija, Nemčija, Belgija in Nizozemska, ostale visoke pri okoli 150 evrih/MWh (163 USD/MWh) skozi vse leto 2022, poleti pa bodo padle, vendar se bodo znova dvignile na okoli 175 €/MWh (190 $/MWh) v zimo.
Trenutna situacija je zelo tekoča in nepredvidljiva. "Veleprodajna cena električne energije bo leta 2022 bolj nestanovitna v primerjavi z ravnmi v zadnjem desetletju." Savarimuthu je dodal, da bo negotova oskrba s plinom spodbudila večjo volatilnost na trgu električne energije.
"Mislim, da bomo imeli še eno zelo nestanovitno obdobje," je dejal Phil Grant, partner v globalni skupini za proizvodnjo energije pri energetski svetovalnici Baringa. "Vpliva na to, kako ljudje trgujejo in njihova pričakovanja glede tveganja."
Grantovo vprašanje je: "Ali želite kot generator zdaj zakleniti terminske cene ali ste z veseljem zajahali val komercialnih cen?"
Dolgoročna pogodba PPA ali trgovina na komercialnem trgu?
S cenami, ki so v prvem četrtletju 2022 narasle za 8,1 odstotka in za 27,5 odstotka na letni ravni, je evropski trg PPA za obnovljive vire energije "bolj konkurenčen kot kdaj koli prej", poroča LevelTen Energy. Pred konfliktom v Ukrajini je bilo pričakovati, da se bodo cene letos izenačile in so zdaj naraščale že štiri četrtletja zapored.
Evropski indeks cen PPA Q1 2022 LevelTen je ugotovil, da je veliko povpraševanje po obnovljivi energiji povzročilo pomanjkanje možnosti za odkupne projekte. Glede na povzetek najnižjih 25 odstotkov solarnih ponudb se je indeks P25 povečal za 4,1 odstotka in zdaj znaša 49,92 evra/MWh (54,1 dolarja/MWh), kar je 20 odstotkov (8,32 evra/MWh) več kot v enakem obdobju lani.
Indeks cen solarnega P25 po evropskih državah
"Ta kupčev apetit hitro ustvari neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem po obnovljivih virih energije, saj se razvijalci trudijo držati korak s povpraševanjem."
"Mislim, da se bo trg PPA še naprej povečeval," je dejal Gregor McDonald, vodja trgovanja in PPA pri European Energy AS. "Vendar mislim, da ne bo šlo za dopisovanje ena na ena z veleprodajnim trgom. Očitno je treba upoštevati različne pogodbene pogoje."
Toda kaj to pomeni za tokove prihodkov proizvajalcev, proizvajalci električne energije načrtujejo prodajo prek pogodb PNE in odstotek električne energije, s katero se trguje na promptnem trgu?
Na to vprašanje ni pravega ali napačnega odgovora, "gre za odločitev, ki temelji na portfelju projektov v lasti posameznih razvijalcev ali neodvisnih proizvajalcev energije (IPP), kar glede na zapleteno komercialno strukturo številnih projektov ni preprosta binarna izbira. "
Na koncu dneva gre za tveganje in pričakovanja delničarjev, isti portfelj ali sredstvo pa lahko sprejema zelo različne odločitve samo zaradi strukture kapitala, ki jih podpira. "
Grant je predlagal, da bi bilo, če je lastnik infrastrukturno podjetje, pokojninski sklad ali družba za obnovljive vire energije, s katero se trguje na javnem trgu, morda pametno odstraniti tveganje in skleniti pogodbo PPA za tri do pet let.
"To bodo premium pogodbe in glede na trenutne tržne razmere je denarna vrednost morda nižja od komercialnih alternativ, vendar je to tudi veliko manj tvegan svet."
Po mnenju Pietra Radoie, višjega analitika pri BNEF, apetit vlagateljev za poslovno tveganje raste, deloma zaradi neusklajenosti med pričakovanji na strani prodaje in odkupa za dolgoročne pogodbe PPA.
Vendar pa je za velike institucije, velika energetska podjetja in uveljavljena trgovska podjetja, ki tradicionalno uživajo na komercialnih trgih, večje tveganje sredstev smiselno glede na sposobnost teh institucij, da učinkovito monetizirajo svoje portfelje. Grant podpira to stališče.
Hkrati Pexapark vidi vse večje izzive za dolgoročne posle PPA s strani javnih služb, pri čemer se je le majhen del nedavnega povečanja veleprodajnih cen prevedel v boljše cene PPA, saj so prodajalci začeli določati cene v poslih. Vključno z blažilniki ekstremnih tveganj: "Pričakujemo, da se bodo skrajne ravni cen na sprednjem koncu trenutne krivulje likvidnosti prenesle v več, krajše trajanje dejavnosti PPA."
"Poleg višjih veleprodajnih cen krajše likvidnostne zapadlosti izpostavljajo prejemnike manj nevarljivemu tveganju, s čimer se zmanjšajo blažilniki tveganj in izboljša konkurenca med odkupniki,"
Seveda je malo verjetno, da bodo upravljavci portfelja v celoti predani enemu ali drugemu, vendar pa lahko kadar koli nanje vplivajo izdelki, ki jih podpira država, pogodbe PNE s fiksno ceno, plavajoče pogodbe PNE in nekatere komercialne tržne mešanice. Grant je dejal, da menedžerji pri odločanju o bilanci trgovalnih naložb upoštevajo prihodnje ravni cen in geopolitične dogodke.
Kar zadeva odkupovalce podjetij, je Grant dejal, da naj bi cene prihodnje leto spet začele padati in glede na to je malo verjetno, da bodo ti subjekti sklenili dolgoročne (po njegovem mnenju tri do pet let) pogodbe po trenutnih cenah električne energije, pred določanjem cen v prihodnosti Ker ni bilo soglasja, se je industrija obrnila na krajše pogodbe PNE.
McDonald je opozoril, da ko gre za novejše projekte, "lahko vnaprej zaslužite z več tržnimi rešitvami in varovanjem kot z dolgoročnimi PPA."
Veleprodajni trg je poskočil, vendar cene PPA niso sledile, je dejal McDonald. "Na bolj likvidnem trgu, če na veleprodajnem trgu v petih letih zaslužite toliko denarja, kot ga zaslužite v desetih letih s PPA, potem PPA ne izgleda tako dobro, kot je bil včasih."
Največja prednost vstopa na veleprodajni trg pred PPA je, da lahko hitro trgujete. McDonald je pojasnil, da lahko, če preidete na standardiziran izdelek za primerjalno obremenitev in se lahko spopadete s tveganjem, ki ga lahko prevzamete, izvedete v nekaj minutah, čas zapiranja PPA pa je na mesečni ravni, kar danes resno ovira trg.
Po drugi strani pa je LevelTen dejal: "Da bi lahko konkurirali na vedno bolj konkurenčnem trgu, morajo korporativni kupci temeljito razumeti svoje cilje, biti prilagodljivi pri sklepanju pogodb in hitro sklepati posle."
Prav tako bodo komercialni subjekti, kot so supermarketi ali podatkovni centri, morda želeli skleniti zelo dolge 10-15-letne pogodbe z proizvajalci, če lahko dobijo pravo ceno.
"Če lahko sklenejo pogodbe na £40-50/MWh ($59-66/MWh), potem bi bilo to privlačno, vendar bi bila to dvostranska pogodba z enim samim proizvajalcem, ne na trenutnem tržnem izvajanju strategija varovanja pred tveganjem."